环球老虎财经:2016 年中国经济直面新常态,流动性配置的新逻辑
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金融圈儿变化多端,各家金融机构在风险评估、资金周转和盈利评估指导下进行资产分配,这其中既有机会也有挑战。这事不仅影响着机构本身的成长,还和整个金融市场的稳定以及趋势紧密相连,得好好研究研究。
金融资产证券化
2013年资产证券化重新启动后,主要聚焦在信贷资产证券化,目前还在试点阶段。这段时间里,可供证券化的存量资产数量庞大。比如,某些地区的银行里,就有大量信贷资产还没被证券化。通过证券化,能大规模释放金融资产供应。这不仅有助于优化资源配置,还能给市场注入新的活力。各地银行在推进资产证券化的计划上各有不同,一些经济活跃、体制较为完善的地区,推进证券化的速度可能会更快。
在不同金融机构里,资产证券化的影响可大了去了。大型金融机构能通过这招把更多不动产变成活钱,合理分配资源。小金融机构也能趁机加入更广阔的投资市场,提高自己的竞争力。
房地产企业与REITs
REITs对房地产企业转型影响很大。很多房企资金周转不灵,成本还高。REITs能帮房企加快资金周转。比如,一些一线城市的大房企,因为土地贵,开发周期又长,资金就被长期占用。要是能参与REITs,就能把死钱变成活钱。这样不仅能降低企业资金成本,还能让企业长短期的资金配置更合理。
企业用REITs能拉来更多外头钱投房地产。规模大小和经营方式不一样的房地产公司,受REITs的影响也不一样。像中小房地产公司,就能靠REITs拓宽资金渠道,防止资金链断裂出问题。至于大公司,操作起来更灵活,能更好地进行多元化发展。
金融机构的差异化对待与转变
金融业务不断深入,监管体系也在改革,金融机构在资产配置上会有所区别对待。这样一来,资产配置的策略肯定得变。比如资本杠杆,它的主体、周期和组合配置模式都会在逻辑上有所改变。不少金融机构在长期资产配置时,可能没意识到这种大周期调整的影响。而且,不同区域的金融机构在面对这种调整时,应对能力也各不相同。
沿海那些发达地区的金融机构,因为市场条件好,人才也多,适应这种变化的速度就快。可内陆的金融机构可能就有点受限了。这还真是个问题,金融机构要想在变革的大潮里活下来,得根据自己的具体情况来调整资产配置的策略。
银行的资产配置面临的挑战
银行在资产配置上受限于资本充足率,而且对风险喜好的敏感度也左右着它们的决策。2016年,银行在打造合适资产方面的能力有所下降。就拿一些小银行来说,因为风险管理能力不足,在市场波动时很难找到合适的资产。即便是资金实力强大的大银行,也受到监管和利率波动的牵绊,要找到新的合适资产也不简单。
经济好的时候,银行喜欢玩儿高收益的资产,可那风险也不小。经济不好的时候,银行就变得谨慎了,国债啊这些低风险的东西就成了它们的首选。
信托在流动性配置中的角色变化
信托在流动性配置上的作用发生了翻天覆地的变化。2015年,新增的信托贷款数额从2013年的高峰期1.8万亿急剧减少到了63亿。在资本成本高昂的年代,信托债的优势已经不复存在。金融监管和整顿之后,信托除了通道功能,实际业务作用已经不多。而且,不同城市的信托公司调整方向也不尽相同,经济发达城市的信托公司转型速度相对较快。
大信托公司对付变革的方法比小公司多。但要是信托还有其他金融机构能联手,说不定能重新找到自己在流动性分配里头的位置。
券商和其他金融机构的关系
2015年11月,券商的业务受到了限制。政策上的变动让券商在提升客户杠杆率和拓展经纪通道业务上遇到了阻碍。从市场竞争的角度看,商业银行所具备的投融资一体化优势,让券商在竞争中面临被边缘化的风险。不同规模的券商所面临的境况各异。大券商凭借强大的综合实力可以抵御风险,而小券商则可能在这次冲击中陷入困境。
要是券商能享受到政策扶持,发挥自家长处,反过来把自己变成其他金融机构的投资选择,那可能就是一条新的发展路径。各位读者,你们觉得在金融竞争的新格局里,券商该怎么更好地展示自己的优势?
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