路劲：就五只美元票据的利息支付方式等发起同意征求，因持有人反对暂不提呈表决

因持有人的反对，路劲（01098.HK）选择继续与五只美元优先票据的持有人，就修改债券条款进行沟通。

7月14日，路劲发布公告，若干少数持有人要求公司就同意征求以及建议修订及豁免的条款作出具体澄清和改进。路劲同时称，目前公司正在与上述持有人进行磋商；暂不将当前版本的特别决议案在债券持有人会议上提呈。 

此前的6月20日，路劲发布公告，针对旗下五笔本金额超过14亿美元的美元优先票据发起同意征求，拟通过修改债券条款，将约7798.5974万美元票据利息的支付形式调整为实物支付，即不再支付现金利息而是以增发新债券的形式支付利息。

五只债券的到期时间分别为2028年3月、2028年9月、2029年3月、2029年7月、2030年1月到期，截至2024年底未偿还本金额为14.00678亿美元。

核心修订内容主要涉及三方面：一是，“以债抵息”，暂停支付现金利息，将五只债券最近一年度（2025年下半年至2026年下半年）利息修改为实物利息支付 (PIK Interest)。

二是，优先保障利息支付： 明确允许公司将出售核心资产（指定资产）所得款项，优先用于支付未来的债券利息（以及本次同意的相关费用），而不是必须优先用于还本（强制回购赎回条款只在超额时才触发）。

三是，豁免相关违约： 持有人需要豁免因为修改条款导致的技术性违约。

若想同意征求获得通过，路劲需要获得五个系列票据持有人的全部支持，因为任一序列票据的持有人如持有足够否决权股份（blocking stake），即可阻止整个同意征求。

据悉，PJT Partners代表债权人向路劲发函反对目前的方案，要求提高同意费、每年支付现金票息等。此前的6月26日，PJT Partners就同意征求召开线上会议，会议称同意征求方案对持有人而言是巨大风险，呼吁成立债权人委员会。

会议同时指出，路劲有一笔本金额1.64亿美元的银行贷款将于2026年9月到期，偿还时间与债券付息撞期，如果持有人投出赞成票，公司可将省下的现金优先偿还银行贷款，使债券持有人在偿债顺序中被“劣后”（即“优先受偿风险” Priming Risk）。

PJT同时提醒：同意修改条款的持有人必须同时签署《拟议修订支持协议》(PASA)，该协议等效于“重组支持协议”（RSA），强制要求持有人在未来任何重组方案中支持公司，且不得采取任何追索行动。

会议指出，PASA协议将绑定签署人支持未来的“协议安排”；若签署PASA后却反对重组方案，债权人将承担法律责任。同时，公司有权单方面修改PASA条款（例如扩大条款范围，远超出2026年PIK利息变更），只要获得已签署PASA的持有人中50%的同意。

PJT认为，发行人已备好“B计划”——通过“协议安排”（Scheme of Arrangement）强制实施重组。