从银行股价格屡创新高谈起

   

　　◎记者 赵明超

　　大象起舞，市场瞩目。

　　二季度以来，市场遭遇剧烈调整，但在震荡调整中，银行板块表现抢眼。5月14日，报收7691.19点，创出历史新高；5月15日，其在盘中最高触及7751.8点，这是该指数自2015年5月推出以来的新高。

　　如果拉长时间线来看，截至今年5月14日，自2023年12月以来中证银行指数的涨幅已接近50%。从个股表现来看，不仅、、、等地方性商业银行表现抢眼，、、、这四大国有银行表现同样惊艳，从前几年的市场低点算起，股价均上涨了一倍多。

　　从银行股的最新市值来看，多家城商行的市值超过千亿元，四大国有银行的市值均超过1.6万亿元。在过去几年的跌宕行情中，如此大市值的公司，还能有如此高的涨幅，让很多投资人惊讶不已。

　　银行板块走势强劲的原因，同过去几年的宏观经济和市场走势有关。从宏观经济因素来看，全球经济环境复杂多变，投资者风险偏好下降，低估值的银行板块具有很好的防御属性，成为避险资金的好去处。从市场角度来看，过去几年，在市场利率下行的背景下，红利资产持续受到追捧，作为红利资产的典型代表，银行股盈利和分红特征稳定、股息率相对较高，因此受到主流资金的追捧。

　　根据上市银行定期报告，在其前十大股东名单中，不乏养老金、社保基金、保险资金、QFII等机构，这些长线资金的持续买入，推动银行股价格震荡上行。

　　除了长周期因素，银行股上涨或还与短期因素相关。5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，在对基金经理的考核中，更加强调业绩比较基准的约束作用，对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。在过去几年的银行股牛市中，不少基金经理之所以跑输业绩比较基准，低配银行股是原因之一。市场上的部分投资者基于基金经理接下来会调仓的预期，进行线性类推，选择提前买入，或是近期推动银行股上涨的因素之一。

　　然而，就绩优基金经理的经验来看，拥有长期良好的业绩表现关键不是跟风买入某类资产，也不是所谓的运气，而是他们有着一套稳定且行之有效的投资体系。如果没有这样一套投资体系，只是盲目迎合市场风格进行切换，可能就是削足适履之举。

　　说白了，无论是基金经理还是其他投资者，在众多银行股价格创出新高的当下，应该秉持长期投资、价值投资的态度，以稳健的心态和专业的投资方法参与其中，与市场长期同行。