挚达科技三冲港股IPO：营收连续两年下降，亏损不断扩大，比亚迪是第一大客户，毛利率从26%降至15%

  

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　　7月18日，挚达科技更新招股书，融资（香港）为独家保荐人。此前，2024年2月首次港交所递表，去年11月更新招股书。

　　营收连续两年下降，亏损不断扩大

　　挚达科技是电动汽车家庭充电解决方案供应商。2023至2024年，公司营收连续两年下滑，2024年较2023年减少11.6%；2025年一季度反弹，同比增长39.4%，主要受益于零售渠道拓展及海外市场增长。

　　公司净利润连续三年亏损且幅度扩大，2024年净亏损达2.36亿元，较2023年的5811.6万元扩大306%；2025年一季度亏损收窄45.8%，但仍亏损1707.8万元。

　　毛利率从2021年的26%降至2024年的15%

　　2024年毛利率显著下滑，较2023年下降5.6个百分点，降幅27.3%，主要因市场降价压力；2025年一季度略有回升至16.5%，但仍低于20222023年水平。

　　净利率持续为负且亏损率扩大，2024年净亏损率达39.8%，较2022年的3.6%扩大超10倍；2025年一季度亏损率收窄至7.9%，但仍反映盈利能力薄弱。

　　产品销售以智慧家用充电桩为主（占产品收入90%以上），2025年一季度占比升至67%，主要因海外订单增加；服务收入中95%以上来自安装及售后，2023年占比超50%，2024年略有回落。

　　公司自2024年起出现流动负债净额，2025年5月达8559.2万元，主要因现金减少（偿还贷款）及应付账款增加。同时，经营活动现金流连续为负，2024年净流出1.16亿元，资金链承压明显。

　　客户及供应商集中度：前五大客户贡献超五成收入客户集中风险高

　　往绩记录期内，前五大客户均为汽车制造商，2023年贡献收入近70%，虽2024年占比下降，但仍超五成，客户集中风险显著。若主要汽车制造商减少采购，将直接冲击营收。第一大客户为，去年占营收比例25%。

　　黄志明博士控股47.7%，在上汽大众工作12年

　　实控人黄志明博士直接持股27.99%，通过同笃商贸、同笃智能等间接持股19.71%，合计控制47.70%投票权，对公司拥有绝对控制权。股东中的投资机构包括安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、比亚迪等。

　　创始人、董事长黄志明，拥有多年新能源及汽车行业经验，主导公司战略布局。

　　教育背景：

　　1998年7月，获中国同济大学机械工程及自动化学士学位

　　2005年12月，获香港大学颁发的工商管理（国际）硕士（IMBA）学位

　　2013年5月，获中国同济大学管理科学与工程博士学位

　　2006年12月，获上海汽车工业（集团）总公司工程系列中级专业技术职务任职资格评审委员会认定为机械工程及自动化专业工程师

　　职业经历：

　　1998年8月-1999年11月，任上海大众汽车有限公司（现上汽大众汽车有限公司）发动机厂生产主管和工艺设计师

　　2001年2月-2005年10月，任上海大众汽车有限公司（现上汽大众汽车有限公司）发动机厂技术总监

　　2005年11月-2010年5月，在上海大众动力总成有限公司工作

　　2010年11月，创办挚达科技集团，一直担任董事长、董事兼首席执行官，2024年2月调任为执行董事，同时担任若干附属公司法定代表、总经理及/或董事，负责集团整体战略规划、业务及技术指导以及运营管理

　　多重隐忧待解持续盈利能力存疑

　　挚达科技募集资金主要用途为：海外扩张（如东南亚、欧洲市场）；研发（升级数字化平台、开发V2H/V2E技术）；并购（提升能源管理服务能力）；其余用于产能升级及营运资金。若募集资金能顺利投入，或有助于缓解现金流压力及拓展新增长点，但短期难改亏损现状。

　　净利润持续亏损：2022至2024年累计亏损超3.19亿元，且2024年亏损幅度大幅扩大，未来盈利路径不清晰。

　　毛利率下滑：市场竞争加剧导致2024年毛利率同比下滑27.3%，若价格战持续，盈利能力将进一步承压。

　　客户集中风险：依赖少数汽车制造商，前五大客户收入占比超五成，存在订单波动风险。

　　流动负债净额：连续多期出现流动负债净额，经营现金流为负，短期偿债压力较大。

　　海外扩张不确定性：泰国工厂刚投产，海外市场面临合规、竞争等风险，回报周期未知。

　　综上，挚达科技作为全球家用充电桩销量龙头，具备市场地位及业务布局优势，但净利润连续扩大的亏损、毛利率下滑、客户集中及流动负债压力等风险不容忽视。投资者需审慎评估其持续经营能力及转型成效，再作投资决策。

　　声明：本文由AI大模型生成。市场有风险，投资需谨慎