上周美股反弹，市场降息预期继续上升



　　宏观经济方面，美国7月服务业活动意外降温，关税拖累显现，同时物价上行加快、就业持续收缩。美国7月ISM非录得50.1%，不及预期值51.5%，低于前值50.8%。分项来看，进口项录得45.9%，较前值下滑5.8个百分点，成为最大拖累：一是前期抢进口需求趋于平稳，后期进口活动减少；二是关税直接带来的成本抬升或已传导至企业，企业选择减少进口以压缩成本；此外，物价作为最大拉动项加速上行，就业则持续收缩，滞胀隐忧或浮现。

　　主要指数相关情况

　　1、一周指数表现

　　上周（8月4日-8日），标普油气指数整周下跌0.55%，纳斯达克100指数整周上涨3.73%，标普500指数整周上涨2.43%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中信息技术领涨4.27%，能源领跌0.98%。

　　数据来源：Wind

　　2、配置方向

　　美股：上周美股反弹，7月美国ISM口径PMI不及预期，市场延续就业数据巨震后的降息预期发酵态势，美俄有望达成停战协议让市场更为乐观。财报方面，标普500指数成分股中约有90%的公司已公布Q2财报数据，其中76%的企业每股收益（EPS）超出市场预期，Q1这些公司的比例相应为73%，显示二季度经济仍然相对稳定。降息预期方面，目前CME数据显示市场降息预期和上周相比继续上升，市场仍预期9月开始继续降息。7月非农数据大幅下修后引发了下跌，市场可能会担心衰退，而同时9月降息的预期也可能不断反复，短期内关税也可能面临一定的不确定性，美国对印度的关税提高至50%，而印度也进行了回应，市场可能会波动，但回撤也可能会提供更好的配置机会。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。

　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

　　数据来源：Bloomberg

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　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2025年8月8日。

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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