一周展望：俄乌和平曙光 杰克逊霍尔全球央行年会

    

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　　撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　俄乌能否达成和平协议以及以何种方式实现和平是本周全球关注的焦点，而对金融市场来说，杰克逊霍尔央行年会或将透露出更多美联储利率前景的线索。

　　上周市场回顾

　　随着美国7月CPI（不及预期）、PPI（高于预期）、零售销售（符合预期）等数据的先后出炉，美联储9月降息概率维持在85%左右。

　　消息面，特朗普和普京的高峰会虽然没有就乌克兰问题达成协议，但为未来的和谈打开了大门，同时一定程度改善了美俄双方的关系。

　　美元指数连续两周下跌收于97.83，非美货币涨跌不一，其中英镑继续领涨，欧元和日元涨幅居前，但纽元和加元则兑美元周线回落。黄金震荡下行收于3336美元，WTI单周下跌1.6%后跌破62美元。

　　美国三大指数上周延续升势且集体刷新历史新高，不过大型科技股表现一般，反倒是道琼斯指数涨幅更甚一筹。全球范围来看，日经指数单周上涨3.73%历史首次突破43000点，涨幅领跑全球主要股指。

　　本周展望

　　         和平曙光

　　双普会后，领土交换和对乌克兰的安全保障成为和平协议的重要前提，未来的谈判可能在此基础之上继续深入。

　　乌克兰总统则连斯基周一将前往白宫会见特朗普，英、法、德、意等欧洲主要国家领导人预计会共同出席，避免双方再次闹翻。如何向乌克兰提供战后安全保障将成为今天会议的焦点，俄罗斯对此持开放态度。

　　和特朗普以“达成协议”为优先考虑不同，欧洲主张和谈前必须先停战且乌克兰必须加入谈判，而俄罗斯则坚持停火的前提是领土让步。显然，特朗普和普京的立场在双边峰会后更加趋同，这也有望加速谈判过程。

　　军工股、黄金和能源市场或对地缘局势的进展较为敏感，下图显示相关标的的全年涨跌幅对比。对能源市场来说，若特朗普放松对俄罗斯出口制裁且联手俄罗斯在阿拉斯加进行天然气开发，原油和天然气价格恐持续承压。

　　此外，美国不会对中国购买俄罗斯原油加征额外关税的消息帮助亚太股市周一早盘小幅升高，欧美股指期货集体上扬。

　　         鲍威尔讲话 — 周五22：00（北京时间）

　　一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21-23日举行，历史上多次重要的货币政策转向都是通过该年会对外公布的。美联储主席鲍威尔预计于周五晚间发表讲话，市场将密切关注他是否会传递出9月降息的明确信号（概率较低），又或者是在下一次通胀和非农公布之前继续保持谨慎，为当前的降息预期降降温（利好美元）。

　　美联储7月的会议纪要将于周二凌晨2：00出炉，还将与8月末9月初公布五年一次的货币政策框架审议的结果。

　　         美股财报

　　二季度财报高峰已过，标普500的EPS同比增速达到11%，其中除英伟达外的六巨头EPS增速更是达到26%，均远超预期。本周家得宝（周二）、沃尔玛（周四）等零售巨头将公布业绩，这将显示出消费者支出是否受到关税影响。

　　         新西兰联储利率决议 — 周三10：00

　　市场普遍预计央行将降息25个基点至3%，若出现“鸽派降息”或令纽元短线回落，下方首先关注200天均线即0.5837附近，同时也可以关注AUDNZD在会议决议公布后的短线波动。

　　XAUUSD  黄金日线图

　　黄金在上周一大跌后整体整体走势温和偏弱，地缘局势暂时没有对形成明确的影响，但小周期上空头正在逐渐占据优势。本周或再次测试100天均线以及趋势线3305/20附近的支撑，跌破后恐下探前低3270一线。

　　反弹方向首先需要关注3350/55，上周多空双方围绕这一位置展开激烈争夺，其次是3400的整数关口，这里也存在着更大的阻力。黄金一周隐含波动率继续走低至13.19%，暗示本周金价大概率在3273.85-3398.31之间波动。

　　JP225  日经225指数4小时

　　日经指数连续两周大幅上扬且接连刷新历史新高。美日贸易和关税谈判的尘埃落定扫清了围绕在日本股市上的不确定性，利好于出口型企业（如丰田等车企）的盈利前景，全球投资者再次回归。

　　从周线级别观察，多头的下一个阶段性目标应该在46700点附近，但日线及以下级别或面临者超买回调的考验。不过在乐观的市场氛围烘托下和盈利改善的实质性利好带动下，逢低买入依然是当前的主要选择。

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